2018年如何学期权？
一、期权基础知识 期权（Option）是指购买权，是买方对卖方(发行人)做出规定买进标的证券的选择权。期权的行权日也就是期权交易的最后交易日。期权分为看涨期权和看跌期权，即买入权与卖出权。其中，看涨期权指的是期权的买方向卖方赋予在一定期间内或一定条件下，或“有权”或“无条件”按执行价格向卖方购买一定数量标的物的权利；而看跌期权则是期权的买方向卖方赋予在一定期间内有条件或无条件的以执行价格向卖方出售一定数量标的物权利的义务。
二、期权定价
对于期权来说，其价值取决于标的资产的价格以及交易时所面临的风险特征。要准确评估期权的内在价值，需要知道标的价格以及未来可能面临的风险情况。由于股指期货和股票价格对于风险因素较为敏感，且能够较灵敏地反应市场风险变化，因此我们可以通过计算期权的隐含波动率来估算未来的风险情况。然后结合标的的当前价格，就可以得到期权的价值。 目前，期权定价模型较多，比较常用的包括Binomial tree model、Monte Carlo Simulation Model、Lattice Model等。 以上三种模型均需要对期权的标的物进行离散化处理并假设标的物价格只受概率较小的事件影响，而后利用随机数产生函数模拟出该标的物的未来价格路径，最终得到期望报酬率，以此作为期权价值的评估依据。
三、期权估值实战
基于上面的理论分析，我们来实盘算一笔账。还是以上证50ETF期权为例，现在时间是2月6日上午9点半，距离合约到期还有两个月，按照3月期货来计算，目前股价处于4.72元/股的位置，执行价506.55元／股，今日跌幅-3%。
第一步：先估算出期权的价值，这里采用Binomial tree model来进行定价，把上述已知数据带入到对应的公式中，可以计算出期权的价值为20.78元/股。如果此刻买入这只期权，那么此刻亏损6.78% 第二步：我们接着来考虑行权的问题，假定我们不进行行权，而是等到合约期满自动失效，则我们的最大损失就是期权的实际价值20.78元/股；但如果我们选择行权，则可以赚取差价（506.55－472）×100=34500元。当然，我们可能需要付出一定的手续费，但一般来说，期权投资策略越激进，获得的收益也会更加可观，付出的成本也相对更高。