2019牛市会在何时？
2019年应该是震荡上涨，整体慢牛。 今年已经过去了三分之一，从三月开始，A股在美股大跌后连续暴涨，上证综指大涨超20%；四月份遭遇调整，沪指下挫百点；随后震荡反弹，截至3月28日，沪指累涨近5%。
四月大盘跳水原因找到了！原来是因为这个“利空” 4月17日在评论一篇文章中，首次提出“泡沫论”，并认为当时A股的估值水平已经不低了，要警惕后市风险，结果却一路北上天。
五月又是因“利空”出逃，没想到还是打脸，短短两周时间再次跌去600点。 两次暴跌的原因都是因为外贸数据大幅下跌，出口行业股票纷纷重挫。第一次因为对贸易战争的恐惧，第二次真的是因为贸易战争，美国宣布制裁华为，海康威视等出口行业龙头大幅下跌。
为什么每次都是出口股领跌？ 这要从经济周期的位置和股市的走势来分析。目前中国经济处于下行周期，企业盈利下滑，但货币宽松环境下，流动性充沛，资金大量涌入房地产市场，导致房地产涨价，资产泡沫加大。
由于我国经济发展主要靠投资和出口拉动，投资又主要依靠基建和投资拉动，出口下滑，必然拖累经济的发展。经济的下行和资产的泡沫，会促使货币政策收紧，防止泡沫的破裂。 所以，从经济和股市的关系来看，目前是“紧平衡”状态，一方面经济降速，另一方面资产泡沫加剧。 “稳增长”一直是政策的主要方向，为了稳增长，央行降准降息，刺激融资，扩大财政赤字，发行特别国债，带动市场风险偏好提升，流动性的合理充裕是推动股价上涨的重要因素。 但是，我们也不能忽略另一个信号——资产泡沫。
全球资产配置中，中国作为新兴市场的代表，其资产价格受国际资本的青睐程度越来越高。国内股票市场和房地产市场的异动，也反映出国际热钱的动向。
国际热钱最喜好的流入地除了A股就是房地产。这两大板块也是国家严格控制和规范发展的领域。为了抑制资产泡沫，未来可能会有更多的调控措施出台。 但现在来说，整体趋势依然是向上的，因为基本面和政策面依然偏暖。2019年是改革开放第四十个年头，是实现第一个百年目标的关键一年，“稳”依然是非常明确的基调。
虽然近期外资流出，但主要还是因为外部环境变动和内部监管加严导致的恐慌性抛售，并不是流动性紧张带来的急杀。北向资金流出的同时，内资也在持续流出，说明当前仍然是外资主导了市场方向。
虽然短期还有波动，但是中长期向好的格局没有变化。